Kas ir nākotnes līgumi un kāpēc tie ir slikti ieguldījumiem?

2024 Autors: Malcolm Clapton | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-17 04:04

Šis ir sarežģīts finanšu instruments, kas nav piemērots iesācējiem.

Kas ir nākotnes līgumi

Nākotnes līgumi ir atliktā pirkšanas un pārdošanas līgums. Tajā norādīta cena un diena, kurā līgums tiks izpildīts. Un, kad šis datums pienāk, pircēja pienākums ir iegādāties preces par norunāto cenu. Attiecīgi pārdevējam šī prece ir jāatgriež.

Iedomājieties, ka pēc sešiem mēnešiem kāds gatavojas emigrēt. Mūsu varonis nevēlas atstāt īpašuma pārdošanu pēdējā brīdī, tāpēc tieši tagad atrod dzīvokļa pircēju. Tomēr viņš plāno tajā dzīvot pirms aizbraukšanas. Puses noslēdz nākotnes līgumu, saskaņā ar kuru topošais emigrants pēc sešiem mēnešiem apņemas pārdot mājokli par 1,5 miljoniem rubļu.

Vai tas galu galā būs izdevīgi? Atkarīgs no īpašuma vērtības sešos mēnešos. Ja paceļas, uzvar pircējs, ja pazeminās – pārdevējs.

Biržā tiek slēgti līgumi par bāzes (akcijas, obligācijas), kā arī preču (nafta, zelts, graudi) biržā tirgoto aktīvu iegādi. Un tad ir nākotnes līgumi, piemēram, uz valūtas indeksu vai procentu likmi. Šķiet, kā jūs varat iegādāties derības? Patiešām, ne viss ir tik vienkārši.

Ir divu veidu nākotnes līgumi:

1. Piegāde – kad pircējam ir jāiegādājas prece norādītajā datumā. Dzīvokļa piemērs to ilustrē.
2. Norēķins – kad neviens neko nepārdod. Darījuma dalībnieki vienkārši samaksā aktīva vērtības starpību atkarībā no tā, kā mainījusies tā cena. Šis izlīdzinājums ir raksturīgāks apmaiņai.

Gandrīz visi biržā noslēgtie nākotnes līgumi ir norēķini, nevis piegādājami. Respektīvi, pārdevējam, pildot līgumu, nepaveiksies ar naftas mucām pircējam. Jēdzieni "pārdevējs" un "pircējs" šeit parasti ir nosacīti. Tā ir tikai likme, un aktīvu cenas ir pamatā.

Diāna Aleksejeva tiesību zinātņu doktore, profesore, Finanšu universitātes Starptautisko un publisko tiesību katedras vadītāja

Ar indeksiem viss ir vienāds. Neviens tos nepārdod. Vienkārši partijas izdara nosacītu likmi, kā mainīsies tas vai cits rādītājs. Un tas, kurš uzvar, saņem naudu.

Kā tiek tirgoti nākotnes līgumi

Pieņemsim, ka tirgotājs A domā, ka naftas cena drīzumā pieaugs, tāpēc viņš gatavojas to “pirkt”, izmantojot nākotnes līgumus. Un tirgotājs B ir pārliecināts par pretējo: naftas cena drīzumā kritīsies. Tāpēc viņš ir gatavs slēgt nākotnes līgumu par pašreizējo naftas cenu.

Tajā pašā laikā degvielu neviens nevienam nepārdod. Turklāt pārdevējam nav eļļas.

A un B noslēdz vienošanos, saskaņā ar kuru pirmais nedēļas laikā "nopērk" no otrās 100 barelu naftas par 5000 USD – tas ir, par pašreizējo cenu 50 USD par barelu. Birža bloķē noteiktu naudas summu abu spēlētāju tirdzniecības kontos kā nodrošinājumu.

Parasti tas ir 5-15% no līguma summas, lai gan tas viss ir atkarīgs no aktīva cenas nepastāvības. Tas ir nepieciešams, lai abi spēlētāji galu galā izpildītu līgumu. Pēc tam ķīlas summa tiek atgriezta kontos.

Diāna Aleksejeva

Pēc nedēļas nafta maksā 55 USD par barelu. Un “pārdevējs” zaudē summu, kuru viņš nebūtu skaitījis, pārdodot īstu degvielu - 500 USD. Šī summa no viņa konta nonāk pircēja A kontā.

Tas gan nenozīmē, ka var pirkt fjūčerus un mierīgi gaidīt, kamēr beigsies līgums, lai visu izrēķinātu.

Klīrings, tas ir, norēķini, tiek veikti katru dienu. Atkarībā no aktīva vērtības izmaiņām nauda no viena spēlētāja konta tiks pārskaitīta uz cita spēlētāja kontu. Piemēram, ja nākamajā dienā pēc līguma noslēgšanas naftas cenas samazinājās par 1%, tad 50 USD no konta A tiek pārskaitīti uz kontu B.

Der atcerēties, ka fjūčeru pozīciju var slēgt jebkurā laikā pirms izpildes datuma – pārdodot iepriekš iegādātu fjūčeru vai izpērkot pārdoto.

Igors Kučma ir TradingView, Inc. finanšu analītiķis.

Kāpēc pirkt nākotnes līgumus par aktīvu, ja jūs varat iegādāties pašu aktīvu

Loģisks jautājums: ja veiksme vai neveiksme ir atkarīga no tā, kā ir mainījusies bāzes aktīva cena, tad kāpēc jūs to nevarat iegādāties uzreiz? Finanšu universitātes Ekonomikas un biznesa fakultātes dekāne Jekaterina Bezsmertnaja skaidro ar piemēru.

Pieņemsim, ka šodien biržā tiek pārdota uzņēmuma X daļa par cenu 100 rubļu. Jūs esat pārliecināts, ka tas sadārdzināsies. Prognoze piepildās, akcija maksā 105 rubļus, jūsu peļņa ir 5 rubļi.

Taču varēja riskēt un iegādāties fjūčeru, kas arī maksā 100 rubļus. Taču mēs jau zinām, ka fjūčeru iegādei pietiek ar 5-15% no bāzes aktīva vērtības. Teiksim, mūsu gadījumā tas ir 10%, tas ir, 10 rubļi. Tāpēc par 100 rubļiem vienas akcijas vietā var iegādāties desmit fjūčerus. Un, ja līguma termiņa beigās akcijas cena ir 105 rubļi, tad pircējs no darījuma saņems 50 rubļus.

Kāds ir loms? Fakts, ka mēs bieži pieļaujam kļūdas prognozēs. Un zaudējumi, kas saistīti ar nākotnes līgumiem, ir tikpat lieli kā potenciālie ieguvumi.

Jekaterina Bezsmertnaja

Teiksim, vērtspapīri kritās par 7 rubļiem. Ja mēs nopirkām akciju un tās vērtība kritās, mēs varam to vienkārši paturēt tālāk. Iespējams, pēc kāda laika tas sadārdzināsies. Un zaudējumi no fjūčeriem ir neizbēgami, jo darījuma termiņš ir fiksēts. Un tie sastādīs 70 rubļus.

Pēc Bezsmertnajas domām, šis ir primitīvs piemērs. Praksē nākotnes līgumu pusēm visu laiku ir jābūt uzmanīgiem. Pircējam vai pārdevējam jābūt gatavam tam, ka par katru nelabvēlīgu cenu izmaiņu tirdzniecības dienas beigās viņa kontā tiek radīti zaudējumi, kas vienādi ar cenas izmaiņām, kas reizinātas ar pirkto vai pārdoto līgumu skaitu.

Ja izdosies, jūs varat nopelnīt daudz no nākotnes līgumiem. Bet jūs varat viegli zaudēt vēl vairāk.

Kāpēc mums vajadzīgi nākotnes līgumi, ja risks ir tik liels

Fjūčeru tirdzniecība ir tīri spekulatīvs process. Tas ir daudz tuvāk loterijai nekā ieguldījumam. Pamatojoties uz objektīviem rādītājiem, var pieņemt aktīva cenas izmaiņas. Taču nejaušības gribai šeit ir liela nozīme.

Šī ir iespēja pelnīt naudu tirgotājiem – cilvēkiem, kuri aktīvi iesaistās tirdzniecībā biržā. Viņi bieži veic īstermiņa darījumus un cenšas ar to nopelnīt. Viņiem nākotnes līgumiem ir priekšrocības:

• Ieejas slieksnis ir zemāks - kā jau minēts, darījuma garantēšanai pietiek ar 5–15% no aktīva vērtības. Akcija jāpērk par pilnu cenu.
• Par aktīvu glabāšanu nav jāmaksā papildu izmaksas. Nākotnes līgumi ir tikai vienošanās, tās nav jāglābj.
• Darījumi tiek apstrādāti ātri, tāpēc investīciju rezultāti ir redzami diezgan drīz.
• Brokeru komisijas maksas ir zemākas.

Tāpat, pārdodot nākotnes līgumus, jūs varat nodrošināt vērtspapīru portfeli, tas ir, aizsargāt pret satricinājumiem tirgū. Piemēram, investoram ir uzņēmuma X akcijas, kuru vērtība tagad ir 100 rubļu. Viņš cer, ka to vērtība pieaugs, taču viņš par to nav pārliecināts. Tāpēc tas pārdod nākotnes līgumus par tiem. Rezultātā, ja krājumi pieaugs, viņš ar tiem pelnīs naudu. Ja tie samazināsies, nākotnes līgumi nesīs ienākumus.

Kāpēc jūs, iespējams, nevajadzētu sajaukt ar nākotnes līgumiem

Ja esat aktīvs tirgotājs un pavadāt daudz laika biržā, jūs jau zināt visu par fjūčeriem un redzat šādu darījumu riskus. Tiem, kas tikai sāk investēt vai izvēlas pasīvu ieguldījumu stratēģiju ar minimālām ķermeņa kustībām, tas nav piemērots. Un tāpēc.

• Nākotnes līgumi nepavisam nav ieguldījumi, lai gan tie var nest ienākumus. Šī ir īstermiņa likme ātrai peļņai. Kāds arī pelna naudu sporta derībās, bet mēs to nesaucam par investīcijām.
• Pērkot nākotnes līgumus, vairumā gadījumu jūs nesaņemat bāzes aktīvu. Neapstiprināts akciju pirkuma līgums nepadarīs jūs par akcijas īpašnieku. Jūs nevarēsit pārdot vērtspapīru, kad tā cena pieaugs. Nesaņem dividendes. Jūs nevarēsiet pretendēt uz daļu no uzņēmuma aktīviem, ja tas tiks likvidēts.
• Jūs varat iegādāties bāzes aktīvus un kādu laiku par tiem aizmirst. Jūs iegādājaties obligāciju, periodiski saņemat par to kupona ienesīgumu un pēc tam nominālvērtību. Jums nav aktīvi jāpiedalās procesā. Nākotnes nākotnei nepieciešama pastāvīga uzmanība.
• Lai uzvarētu tādos riskantos pasākumos kā fjūčeru pirkšana un pārdošana, jums ir jābūt labi orientētam biržā, jāsaprot, kurš aktīvs ir cik vērts un kādu dinamiku tas parāda. Diez vai parasts investors spēj pēc iespējas precīzāk paredzēt dažādu aktīvu vērtības izmaiņas.